บริษัทหลักทรัพย์กสิกรไทย (KS) ประเมิน บริษัท โมชิ โมชิ รีเทล คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) หรือ MOSHI หลังรายงานกำไรสุทธิ 2Q69 ที่ 162 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 20.4% YoY แต่ลดลง 15.3% QoQ สอดคล้องกับประมาณการของ KS และตลาด โดยการเติบโตได้รับแรงหนุนจาก SSSG เป็นบวกและการขยายสาขาต่อเนื่อง
SSSG QTD โต 7-9%
ผู้บริหารเปิดเผยว่า SSSG ในช่วง QTD อยู่ที่ประมาณ 7-9% โดยธุรกิจค้าปลีกและค้าส่งเติบโตใกล้เคียงกัน หนุนจากจำนวนลูกค้าที่เพิ่มขึ้น ขณะที่สัดส่วนผู้ซื้อสินค้าจริงเพิ่มเป็น 39% จาก 36%
ด้าน GPM ใน 3Q69 มีแนวโน้มดีขึ้น YoY จากสัดส่วนยอดขายค้าปลีกและ Product mix ที่ดีขึ้น แม้ยังมีแรงกดดันจาก FX โดยสินค้านำเข้าที่ซื้อใน 2Q69 มีต้นทุนเพิ่มขึ้นราว 3% และเริ่มสะท้อนใน 3Q69
ขณะที่ SG&A มีแนวโน้มเพิ่มขึ้น YoY จากค่าใช้จ่ายการตลาดและค่าธรรมเนียมแพลตฟอร์มออนไลน์ที่สูงขึ้น อย่างไรก็ตาม KS มองว่ายอดขายและ GPM ที่แข็งแกร่งจะช่วยชดเชยต้นทุนดังกล่าว โดยผู้บริหารคาดอัตรากำไรสุทธิทรงตัว YoY เป็นอย่างน้อย
คงเป้ารายได้โต 15-20%
สำหรับปี 2569 MOSHI ยังคงเป้าหมายยอดขายเติบโต 15-20% YoY พร้อมตั้งเป้า GPM ขยายตัว และเปิดสาขาใหม่ 35 แห่ง ใช้งบลงทุน (Capex) ราว 500 ล้านบาท โดย KS มองโมเมนตัม SSSG การฟื้นตัวของ GPM และการขยายสาขาใหม่ ยังสนับสนุนโอกาสบรรลุเป้าหมายทั้งปี
เร่งออกคอลเลกชันใหม่ ดันยอดขาย H2
ช่วงครึ่งหลังปี 2569 บริษัทจะเดินหน้าเปิดตัวคอลเลกชันใหม่ต่อเนื่อง โดยเฉพาะ 3Q69 ซึ่งเป็นช่วงโลว์ซีซัน เนื่องจากสินค้าใหม่คิดเป็นสัดส่วนสูงถึง 85% ของ SKU ทั้งหมด ทำให้บริษัทสามารถปรับ Product mix ได้อย่างยืดหยุ่น
นอกจากนี้ บริษัทอยู่ระหว่างพิจารณาปรับราคาสินค้าออนไลน์บางรายการ และเพิ่มสินค้าเฉพาะช่องทางออนไลน์ ซึ่งปัจจุบันมีสัดส่วนเพียง 1-2% ของยอดขาย คาดช่วยลดแรงกดดันจากค่าธรรมเนียมแพลตฟอร์มใน 4Q69
ขณะที่ 4Q69 ซึ่งเป็นช่วงไฮซีซัน MOSHI มีแผนเดินหน้าลงทุนด้านการตลาดในระดับสูง ทั้งการจับมือพันธมิตรลิขสิทธิ์รายใหญ่และทำแคมเปญร่วมกับศิลปิน โดยปัจจุบันมีส่วนแบ่งตลาดราว 60% ในกลุ่มผู้ประกอบการรายใหญ่ 8 ราย และยังมีแนวโน้มเพิ่มขึ้น
KS คง “ซื้อ” เป้า 50 บาท
KS ยังคงคำแนะนำ “ซื้อ” MOSHI ราคาเป้าหมายกลางปี 2570 ที่ 50 บาท มองการออกสินค้าใหม่ต่อเนื่อง การปรับราคาบางรายการในช่องทางออนไลน์ การทำตลาดเชิงรุกใน 4Q69 และส่วนแบ่งตลาดที่แข็งแกร่ง จะเป็นปัจจัยหนุนโมเมนตัมการเติบโตของบริษัท
เรื่องราวเพิ่มเติม