ชีอิน (Shein) ผู้ค้าปลีกฟาสต์แฟชั่นออนไลน์ เตรียมระดมทุนสูงสุด 1.386 หมื่นล้านดอลลาร์ฮ่องกง หรือราว 1.77 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ จากการเสนอขายหุ้นต่อประชาชนเป็นครั้งแรก (IPO) ในตลาดหลักทรัพย์ฮ่องกง ตามเอกสารที่บริษัทยื่นต่อตลาดหลักทรัพย์ในวันนี้ (24 ส.ค.)
ชีอินเตรียมเสนอขายหุ้น Class B ราว 280 ล้านหุ้น ในช่วงราคา 47.60-49.50 ดอลลาร์ฮ่องกงต่อหุ้น หากกำหนดราคาที่ระดับสูงสุด จะทำให้บริษัทมีมูลค่ากิจการราว 2.7 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ
ชีอินจะประกาศราคาเสนอขายสุดท้ายในวันที่ 31 ส.ค. และคาดว่าหุ้นจะเริ่มซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ฮ่องกงวันที่ 1 ก.ย.
มูลค่ากิจการที่ชีอินตั้งเป้าในการเข้าจดทะเบียนครั้งนี้ลดลงอย่างมากจากระดับ 9.82 หมื่นล้านดอลลาร์ในปี 2565 และมูลค่า 6.4 หมื่นล้านดอลลาร์ที่บริษัทได้รับการประเมินจากการระดมทุนในตลาดเอกชนในปี 2566 และอีกครั้งในเดือนเม.ย. 2567
มูลค่ากิจการของชีอินลดลง หลังธุรกิจเริ่มเติบโตช้าลง ขณะที่ผลกำไรถูกกดดัน โดยรายได้ในปี 2568 ขยายตัวเพียง 8% จาก 20.7% ในปีก่อนหน้า ขณะที่การยกเลิกสิทธิยกเว้นภาษีนำเข้าสินค้าบางประเภทในสหรัฐฯ ประกอบกับค่าใช้จ่ายทางบัญชีครั้งเดียว ส่งผลให้บริษัทขาดทุน 99 ล้านดอลลาร์ในช่วงต้นปี 2569
การยกเลิกมาตรการข้อยกเว้นภาษีขั้นต่ำ (de minimis exemption) ของสหรัฐฯ ที่เคยอนุญาตให้พัสดุที่มีมูลค่าต่ำกว่า 800 ดอลลาร์สหรัฐ นำเข้าได้โดยไม่ต้องเสียภาษีศุลกากรนั้น ได้ส่งผลเสียอย่างหนักต่อยอดขายและอัตราการเติบโตในตลาดสหรัฐฯ ซึ่งเป็นตลาดใหญ่ที่สุดของชีอิน อีกทั้งยังส่งผลให้ค่าใช้จ่ายปรับตัวสูงขึ้น
นอกจากตลาดสหรัฐฯ แล้ว สหภาพยุโรป (EU) ซึ่งเป็นอีกหนึ่งตลาดหลักของชีอิน ก็เริ่มจัดเก็บค่าธรรมเนียมสำหรับสินค้านำเข้าอีคอมเมิร์ซมูลค่าต่ำ เพื่อสกัดกั้นสิ่งที่ EU เรียกว่า การแข่งขันที่ไม่เป็นธรรม จากจีน โดยยุโรปมีสัดส่วนรายได้คิดเป็นเกือบหนึ่งในสามของรายได้รวมชีอินในปี 2568 และอาจได้รับผลกระทบเพิ่มขึ้นในปีนี้
ทั้งนี้ ชีอินได้รับอนุมัติจากสำนักงานกำกับหลักทรัพย์จีน (CSRC) เมื่อต้นเดือนก.ค. ให้เข้าจดทะเบียนในฮ่องกง หลังแผนเข้าตลาดหุ้นในลอนดอนและนิวยอร์กไม่สำเร็จ
นักวิเคราะห์มองว่า ตลาดไม่ได้รู้สึกตื่นเต้นกับชีอินแล้ว เพราะตลาดหุ้นฮ่องกงมีบริษัทในกลุ่มปัญญาประดิษฐ์ (AI) และเซมิคอนดักเตอร์เข้าระดมทุนเป็นจำนวนมาก
นอกเหนือจากปัจจัยด้านผลประกอบการ ชีอินยังเผชิญข้อกังวลด้านจริยธรรมเกี่ยวกับสภาพการทำงานของซัพพลายเออร์ รวมถึงความนิยมในกลุ่มผู้บริโภคอายุต่ำกว่า 35 ปีที่เริ่มชะลอลง และการแข่งขันที่รุนแรงขึ้นจากคู่แข่งด้วย
โดย วรวิชญ์ สิทธิวัง/กนิษฐ์นุช สิริสุทธิ์